时间：2022-10-28 21:40:14 | 浏览：670
每经记者：贾丽娟 每经编辑：文多
李宁门店。图片来源：每经记者 刘玲 摄
2018年末2019年初，港股体育用品板块的明星股非李宁（02331,HK）莫属。
2月25日收盘时，公司股价报10.46港元/股，相比于2018年10月11日的低点6.33港元/股，涨幅已超过50%，并且创下近8年来的新高。
继安踏之后，体育用品股又会杀出一匹大黑马吗？
关注体育用品的投资者，可能都记得安踏体育（02020，HK）近年来的涨幅。从2016年6月到2018年6月的短短两年时间里，安踏的股价从12港元/股附近一路上涨至最高48.8港元/股，最高涨幅超过300%。要知道，这段时间正是不少股票低迷徘徊，甚至屡屡新低的阶段。
这匹黑马上涨的原因，不外乎内生的“业绩反转”，以及外在的“市场扩大”。那么，如今的李宁能否复制这一路径？
的确，随着国内全民健身意识的觉醒，庞大的白领阶层参与路跑、骑行、登山等户外健身运动的比例急剧攀升，运动鞋服的销量逐年增长。但在这个过程中，往往会出现“恒者恒强”的局面，行业集中度上升，大品牌占有率更高，竞争力不强的品牌苦苦支撑。
李宁似乎正是在恰当的时候出手，抓住了一个好机遇。被投资者津津乐道的是，李宁在纽约时装周上的表现。2019年2月12日，李宁登上纽约时装周舞台，携本季新品获得全球市场关注，产品设计的“潮”感，俘获了不少年轻人的心。
这已经是李宁第二次登上这个国际舞台了，上一次是在2018年农历春节前夕。也正是在时装周后，李宁股价又迎来了一波涨幅，创下自2011年7月以来的新高。
在李宁股价上涨的过程中，各大外资机构纷纷发出看好的研报，比如花旗今年1月将李宁目标价升至11.4港元/股，给予买入评级；里昂在去年11月给予李宁买入评级，目标价10.6港元/股，今年2月又将目标价大幅提升至13港元/股。瑞银、大和、富瑞等，也早在2018年年中就纷纷表示了对李宁的看好。
国内机构也对李宁推出了多份深度报告，其中有机构的研报标题为《李宁还会再创下一个巅峰十年吗？》。
另一些买方机构则用实际行动表达了对李宁的看好。《每日经济新闻》记者注意到，2019年1月9日，FIL Limited（富达国际）买入李宁463.35万股，增持价格约为8.66港元/股，耗资近4000万港元，将持股比例从4.85%增加至5.06%；其后至2月11日，FIL Limited连续增持李宁，最近一次涉及股份91.5万股，增持价格为10.14~10.22港元/股，耗资最低927.8万港元，此次增持后，持股比例达到6.02%。
FIL为国际投资机构富达国际，从不足5%增持到6%以上，即使按最低股价计算，富达国际的耗资也超过2亿港元。而且，2018年年中，富达国际还曾大幅减持过李宁的股份。
与此同时，也有一些机构小幅减持了李宁的股份，比如Schroders Plc（施罗德）在2019年1月15日减持了193.35万股，均价约8.96港元；Marathon Asset Management LLP则在2月1日减持了270.95万股，均价9.89港元。
截至2018年6月，李宁的股权结构。图片来源：公司公告
那么，目前李宁的估值情况如何？
截至2月21日收盘，李宁市值229.3亿港元，动态市盈率36.1倍。这个市盈率水平，已经超过了安踏。目前，安踏市值已经达到1167.1亿港元，动态市盈率25.72倍。从两者的销售规模来看，李宁2018年上半年为47.13亿元，安踏则遭已突破百亿。
可以看到，特步国际（01368，HK）近期也迎来了一波涨幅，从2017年9月至今，涨幅超过100%，市值约114亿港元，市盈率12.85倍；而361度（01361，HK）则有点落寞，从2017年9月开始，股价就从4港元上方一直下跌，截至2月21日收盘报1.5港元/股。
从股价走向可以看出，体育用品公司的分化已经很明显了。而从各家的店铺数来看，不同的营运效率，也会带来不同的结果。
方正证券统计，截至2018年上半年，李宁拥有门店6898家，安踏拥有门店11296家，特步5604家，361度5604家。仅简单对比李宁和特步，李宁用6898家门店实现了2018年上半年47亿元的营收，而特步用5604家门店实现了27亿元的营收，不考虑门店大小及位置的话，运营效率还是有差距的。
在激烈的竞争之下，市场份额更小的公司，生存更加艰难。方正证券研报指出，在运动服饰行业集中度较高、市场份额进一步向海外龙头集中的趋势下，安踏等品牌逆势提升市占率，因此脱颖而出。而中小企业的市场份额，从2013年起被海外品牌持续吞噬。
数据也支持了这一点。2017年我国运动品牌CR10（前十大品牌合计市占率）达69%，同时34个品牌占据了我国运动市场近90%的市场份额，其中海外品牌达25个。2017年海外品牌CR10达45.2%，约为国内品牌的2倍。
与国际龙头相比，我国的运动品牌规模还很小。比如NIKE这样的全球运动龙头，2017年全球市场市占率达18.1%。2018财年，公司营收达363.97亿美元，1981~2018年复合增速达12.55%。而全球第二大运动品牌ADIDAS，2017年全球市占率达9.8%，2017年营收212.18亿欧元，1997~2017年复合增速达10.08%。
这些国际体育鞋服龙头，也是美股市场上的长牛股，随着营收和净利的增长，拉长时间来看，股价一直呈向上趋势。NIKE2017年的市值超过1000亿美元，ADIDAS市值也超过350亿欧元。
每日经济新闻
体育用品股早盘全线走高，截至发稿，李宁(78.5, 6.15, 8.50%)（02331）涨9.54%，报79.25港元；安踏体育(163.7, 7.20, 4.60%)（02020）涨5.5%，报165.1港元；中国动向(1.02, 0.
每经记者：贾丽娟 每经编辑：文多李宁门店。图片来源：每经记者 刘玲 摄2018年末2019年初，港股体育用品板块的明星股非李宁（02331,HK）莫属。2月25日收盘时，公司股价报10.46港元/股，相比于2018年10月11日的低点6.3
国潮崛起，国内纺织服装品牌价值逐渐获得市场的认可。随着新疆棉事件的发酵，国产品牌正加速走入大众视野，李宁、特步、安踏等国内运动品牌，正是搭上了国潮风，重新焕发了生机。近日，国产品牌李宁发布中期业绩公告，预期今年上半年实现纯利不少于人民币18
6月1日消息，国货品牌李宁盘中大涨4.3%报75.7港元/股，市值突破1880亿港元，刷新历史新高；安踏体育微涨3.5%报161.9港元/股，总市值突破4370亿港元，特步国际盘中大涨近10%报9港元/股，均刷新历史新高。值得注意的是，特步
记者 | 孙奕编辑 | 陈菲遐电商618大促正如火如荼展开，其中多品类国货品牌大卖。国产运动品牌也销售火热，有商品一度供不应求。事实上，国产运动品牌的崛起已初具规模。无论各类赛事，还是国际时装周，国产运动品牌都成为了常客。这一趋势也早已在资
安踏体育10月17日晚间在港交所公告，2022年第三季度，安踏品牌产品之零售金额（按零售价值计算）与2021年同期相比录得中单位数的正增长；FILA品牌产品之零售金额与2021年同期相比录得10-20%低段的正增长；所有其他品牌产品之零售金
澎湃财讯7月11日晚间，安踏体育（02020.HK）发布2022年第二季度及上半年营运表现公告。今年第二季度，主品牌安踏零售额同比下滑约5%，但上半年安踏品牌整体的零售额仍录得同比5%的增长。今年第二季度，FILA品牌零售额同比下滑近10%
（报告出品方/作者：西部证券，王源）一、安踏集团：“安心创业，踏实做人，创百年品牌”安踏集团打破国际运动双巨头“铁幕”，营收体量首次超越NIKE（中国）及 ADIDAS（中 国）。2022H1，安踏集团实现营收近 260 亿元，同比+13.
新京报讯（记者 王真真）3月24日，安踏体育用品有限公司（以下简称“安踏体育”）发布了2020年年度业绩公告。报告期内，安踏体育总营收达355.12亿元，同比增长4.7%；股东应占净利润为51.62亿元，同比减少3.4%；毛利为206.51
1、 逻辑一：借鉴中国李宁，我们认为国旗款对安踏品牌升级具有可持续性我们认为安踏深化科技引领品牌向上的概念，将与李宁深耕的国潮概念形成专 业线与潮流线的产品区隔。但安踏与李宁品牌升级的路径具有历史相似性，李宁通 过秀场国潮营销展现了中国李宁
北京时间3月24日，安踏体育（02020.HK）发布了其2019年业绩报告，全年营收达到339.27亿元，同比增长40.8%，超出彭博一致预期。截至发稿前，安踏体育涨幅达5.55%，收于52.3港元。2019年，服饰和鞋类品牌继续占据安踏体
新京报讯（记者 刘佳奇）3月24日，安踏体育用品有限公司（以下简称“安踏体育”）发布2019年年度业绩。期内，安踏体育总营收达339.3亿元，同比增长40.8%，连续6年保持双位数增长；经营溢利达86.9亿元，同比增长52.5%；股东应占净
海天事件的风头刚过去两天，李宁就接过了舆论的接力棒。9月20日，李宁的2022逐梦机场大秀在荆门漳河机场举行，本来是一场常规的新品宣发，但却因为一套羽绒服将李宁推上了风口浪尖。据悉，这套衣服来自“神工天物”主题，以古代飞行器中的榫卯、斗拱为
日前，风口浪尖上的李宁品牌又出新闻了，李宁直播间被骂到下线，李宁高管却回怼是网友没文化。 原来李宁近日一款新品造型酷似日本军服，遭到大批网友怒骂，两片式的帽檐和军绿色的服饰，几乎让人第一眼看过去就能想到侵华R军，因此李宁的直播间很快就沦陷
一夜之间，从国货之光变成了全民公敌，李宁的问题，对国内的所有品牌来说，都是一种警告，如果他们不尊重自己的顾客，一定会被狠狠地揍一顿。最近，李宁公司推出了一款以“逐梦行”为主题的时装秀。一开始的时候，这些模特的穿着还算普通，各种款式的时装也是
